В Алматы состоялся MOST Finance Day, инфопартнером которого выступило интернет-издание er10.kz. На панельной сессии про капитал и состояние экономики спикеры — Еркин Татишев, Ербол Омарханов и Павел Коктышев — сошлись в одном: деньги в системе есть, но доходят не до тех, кто способен создавать рост. Редакция er10.kz подготовила выжимку из сессии: про макроэкономические риски, проблемы микропредпринимателей, неработающие финансовые инструменты и дефицит капитала как системную угрозу развитию.
Предприниматель Еркин Татишев обозначил общий макроэкономический фон как тревожный. По его мнению, 2026 год может оказаться сложным для Казахстана:
Думаю, ждет холодный год, потому что по нефтересурсам цена выглядит не очень хорошей. Казахстан входит в зону средних по времени месторождений. Соответственно подъем нефти становится дороже, а цена на нефть дешевле. Дельта снижается сильно.
Говоря о внутреннем состоянии экономики, Татишев признался, что не видит четкой картины:
Для меня казахстанская экономика в полутумане. Доходы населения не выросли. Инфляция, скорее всего, выше, чем общая. Цены за последние пять лет выросли в среднем вдвое. А доходы вдвое не выросли. Это формирует плохую оптимистическую модель.
При этом он подчеркнул, что ключевая сила предпринимательства — не в объеме капитала, а в устойчивости и внутренней опоре. Отдельно Татишев отметил фрагментированность страны с точки зрения деловой среды:
Для меня Алматы и Казахстан — два разных мира.
А Ербол Омарханов, Глава Ассоциации микрофинансовых организаций, сфокусировался на разрыве между макроэкономическими показателями и реальными потребностями микро бизнеса. По его словам, формально финансовых инструментов достаточно, но по факту они не работают: «Деньги в системе есть, но они не доходят до тех, кто в них действительно нуждается».
Он перечислил существующие источники финансирования — банковские кредиты, микрофинансирование, государственные программы, — однако отметил, что они сконструированы так, будто микропредприниматель уже стабилен и предсказуем:
Эти продукты выстроены таким образом, как будто микропредприниматель уже состоялся, имеет возможность платить по графику. Но реальность другая. Наши микропредприниматели испытывают нужду в деньгах здесь и сейчас.
По словам Омарханова, финансовые инструменты шаблонны и не учитывают региональную и отраслевую специфику. В результате микропредприниматели либо сталкиваются с жесткими ограничениями, либо вовсе остаются без доступа к финансированию:
Финансовые организации, как лакмусовая бумажка, чувствуют настроение микро предпринимателей, особенно в регионах. На сегодняшний день я считаю, что эта сфера недофинансирована.
Он также подчеркнул, что микрофинансирование во всем мире — это инструмент повышения деловой активности, а не только потребительского кредитования:
У многих складывается мнение, что это только потребительские кредиты, но я с этим не согласен: микрофинансирование может обеспечить микропредпринимателям доступность гибких финансовых инструментов.
Венчурный инвестор Павел Коктышев, в свою очередь, обратил внимание на структурное несоответствие между теми, кому действительно нужны деньги, и теми, кто может их получить. По его словам, у розничного инвестора сегодня крайне ограниченный выбор инструментов:
По розничному инвестору есть ограниченный набор, где можно заработать деньги. Это акции, облигации и венчур. При этом высокая процентная ставка не решает проблему — зачастую она даже не перекрывает инфляцию.
Коктышев отметил, что в публичном поле доминируют крайности — либо чрезмерный оптимизм, либо тотальный пессимизм. Реальность, по его словам, сложнее: индекс деловой активности растет, Алматы остается power house экономики, но доступ бизнеса к фондированию по-прежнему ограничен:
Проблема в том, что доступ к фондированию бизнесменов, представленных здесь, очень ограниченный. В госпрограммах участвовать практически невозможно.
Тем не менее он отметил, что на рынке есть предприниматели и инвесторы, готовые работать в этих условиях:
На рынке есть серьезные предприниматели, умеющие держать курс и расти на сложном рынке, который штормит, как сегодня. И есть серьезные инвесторы, которые видят возможность поддержать этих предпринимателей.
Возвращаясь к вопросу о том, как предпринимателям выживать в таких условиях, Еркин Татишев был категоричен:
Мы играем в игру капитализм. Основа — слово капитал.
Предприниматель сравнил капитал с водой: чем его больше, тем богаче будет «урожай». При этом он отметил, что «экономика похожа на природу. Погибает много, но есть процент роста». И без доступа к капиталу этот рост невозможен: «Не будет роста ни личности, ни компании, без капитала».
Татишев также резко высказался о системе образования и долгосрочных последствиях ее слабости: «Система образования не делает, что должна. Детей много, но у нас 93-е место в чтении по миру».
Ербол Омарханов, тем временем, пояснил, что для микропредпринимателей МФО зачастую остаются единственным вариантом ввиду того, что все имущество уже заложено под цели бизнеса. При этом стоимость денег высока для всех сторон: «и деньги дорого стоят, и выдавать их дорого». Он отметил, что при появлении более дешевого фондирования МФО смогли бы снижать ставки.
К слову, Омарханов подчеркнул, что МФО работают в регионах, куда банки не идут, считая их нерентабельными.
— МФО — бизнес, который помогает бизнесу, — отметил Глава Ассоциации микрофинансовых организаций.
После ухода KMF в банковский сектор ниша микрофинансирования, по его словам, фактически освободилась.
Павел Коктышев отдельно затронул тему технологических решений и их стоимости. При этом он назвал неожиданных противников инноваций: «Самые большие противники инноваций в компаниях — руководители IT-подразделений».
По словам венчурного инвестора, кулуарные договоренности с вендорами тормозят внедрение решений, которые давно могли бы удешевить процессы.
Еркин Татишев, в свою очередь, отметил дефицит конкурентного мышления: «Менталитет чемпиона — очень редкая вещь в Казахстане».
— Почему важно иметь доступ к капиталу — иначе мы живем, как рыба в полукислородном озере, — объяснил он.
Модератор панельной сессии Серик Акишев добавил, что многие казахстанские проекты добиваются успеха за рубежом именно из-за внутренних ограничений. Он отметил, что такие кейсы, как Higgsfield или Димаш Кудайбергенов, реализуют потенциал за пределами страны, поскольку в Казахстане сделать это значительно сложнее.
Подводя итог дискуссии, Ербол Омарханов отметил, что текущая экономическая модель усиливает отбор. А будущее, по его словам, за компаниями, которые умеют оптимизировать расходы, снижать косты, инвестировать в технологии и цифровизацию, а также создавать удобство для клиентов. Компании без запаса прочности будут постепенно уходить с рынка, тогда как более гибкие и технологичные — находить точки роста даже в условиях давления.
