Казалось бы, лучший способ заработать – это покупка акций крупнейших мировых компаний. Можно получить прибыль от роста их стоимости (купить дешевле и продать дороже), а еще получить дивиденды. Все просто! Еще на прошлой неделе Nvidia почти дотянулась до $6 трлн капитализации. Alphabet уже стоит $4,4 трлн. Broadcom достигла отметки в $2 трлн. А Apple, первой преодолевшая рубеж в $1 трлн в 2018 году, сегодня стоит более $4 трлн. Несколько лет назад такие цифры казались нереальными, но уже сегодня инвесторы получают огромные прибыли.
Но настроения меняются быстро. Несколько дней назад акции Nvidia упали почти на 3%, а Oracle подешевела больше чем на 5%. Виновата публикация Financial Times: по ее данным, годовая выручка OpenAI в пересчете на год составляла около $50 млрд на конец сентября, хотя раньше называли около $68 млрд. На самом деле просто по-разному считали выручку, никакого обвала продаж не было. Но рынку хватило и этого: за одну торговую сессию акционеры потеряли миллиарды.
Об этой стороне фондового рынка говорят куда реже. На каждую компанию, которая приносит дивиденды, найдется другая, которая фиксирует убытки: рост застопорился, конкуренты поджали, или инвесторы просто перестали верить. Компания BestBrokers решила выяснить, кто потерял больше всех, и изучили, как с 2021 года менялась капитализация 1000 крупнейших публичных компаний мира.
Из выборки убрали мировые компании с крупными поглощениями, слияниями и другими серьезными перестройками, а также те, что делали масштабное дробление акций. Осталась 172 компания, у которых за пять лет испарилась заметная часть стоимости. Итак, сколько потерял бы инвестор, вложивший в каждую из них $1000 в 2021 году. Вывод простой: громкое имя, былое лидерство и череда успехов еще не гарантия, что вложения инвесторов в мировые компании окупятся сторицей.
Не вовремя зашли: что стало с $1000
В 2021–2026 годах рынки пережили масштабную переоценку, в результате которых многие мировые компании совокупно потеряли триллионы долларов капитализации. Когда акции падают, дешевеет вся компания, а для акционера это сразу удар по кошельку. Кто купил на пике, тот увидел, как деньги тают. Лучше всего это видно на конкретных примерах.
Представьте, что в августе 2021 года вы вложили по $1000 в несколько самых известных компаний мира. К сентябрю 2026-го вы рассчитывали бы на неплохую прибыль. Но для некоторых компаний эти пять лет оказались уроком о том, что бывает, когда рынок пересматривает оценки.
Кто потерял больше всего с 2021 года
PayPal. У него самая большая доля потерянной стоимости в рейтинге: капитализация рухнула на 85,41%, с $322,65 млрд в 2021 году до $47,08 млрд в сентябре 2026-го. При этом выручка и платежные объемы не обвалились. Компания по-прежнему большая и успешная, просто не смогла удержать лидерство, которое получила в пандемию. Пока локдауны загоняли людей в онлайн-магазины, инвесторы закладывали в цену годы бурного роста. Потом покупатели вернулись в обычные магазины, импульс угас, а Apple Pay, Google Pay, Stripe и другие только прибавили скорости.
Слабое место PayPal – брендированный чекаут. Та самая кнопка «Оплатить через PayPal» приносит больше всего денег, но это направление почти перестало расти. В четвертом квартале 2025 года объем таких онлайн-платежей вырос всего на 1% против 6% годом ранее. Компанию критикуют за медлительность в новых направлениях цифровой коммерции, а ставка на «купи сейчас, заплати потом» пока ничего не изменила. В 2025 году PayPal обработал платежей на $1,79 трлн, но число активных аккаунтов выросло лишь на 1%. Бизнес жив, но инвесторы больше не готовы платить так, будто прежний рост гарантирован. Как итог, $1000 превратились в $200,21, то есть потеряно около 80%.
Nike. У нее сюжет не веселее: минус 80,37% стоимости, или $217,1 млрд. Оценка упала с $270,14 млрд до $53,04 млрд. Бренд по-прежнему один из самых узнаваемых в спорте, но превратить глобальный охват в рост не получилось. Свою роль сыграли и новые беговые марки, но вопросы возникли и к самой Nike: к ассортименту, к ставке на прямые онлайн-продажи (DTC) и к чрезмерной любви к скидкам. Премиальный образ потускнел, спрос слабел, а выручка, что неудивительно для людей из индустрии, пошла вниз.
Отдельная боль – Китай. Там выручка Nike в первом квартале 2027 финансового года упала на 22%, до $1,18 млрд. Это уже девятый квартал подряд падения в Большом Китае, на который приходится около 15% годовой выручки. Реструктуризация под руководством CEO Эллиотта Хилла уже стоила работы 2175 сотрудникам: за 2026 год прошли две крупные волны сокращений, а в октябре объявили о новой. Следующие увольнения начнутся в январе 2027 года; по плану они принесут $2,5 млрд совокупной экономии к 2031 финансовому году. Те же $1000 превратились в $208.
Zoom. Проблемы не ограничиваются платежными системами и кроссовками. Zoom потеряла 75,71% капитализации 2021 года: с $107,76 млрд до $26,18 млрд. В пандемию видеозвонки стали необходимостью буквально за ночь, и инвесторы решили, что так будет всегда. Потом люди вернулись в офисы, рост выровнялся, а конкурировать пришлось с видеосвязью, встроенной в Microsoft 365 и Google Workspace. Zoom двинулась в контакт-центры, телефонию и ИИ-функции, но ни прежнего роста, ни доверия инвесторов это не вернуло. В итоге из $1000 инвестиций осталось $252.
Adobe. Когда-то она стоила больше $300 млрд, а теперь потеряла 69,03% капитализации, то есть $208,6 млрд. Ее продукты по-прежнему глубоко встроены в рабочие процессы дизайнеров и других профессионалов, но генеративный ИИ поменял правила. Инструменты, которые по короткому запросу рисуют картинки, редактируют контент и делают дизайн, могут расширить спрос на творчество, но заодно упрощают замену привычных функций классического софта. Adobe встраивает ИИ в свои продукты, но доказательств того, что это даст заметную новую выручку и позволит удержать цены на подписку, инвесторам пока явно не хватает. Заменить ее программы стало проще, чем раньше, а новые модели с каждым днем лучше и дешевле.
BioNTech. Немецкая биотех-компания взлетела на пике пандемии благодаря партнерству с Pfizer по вакцине, но к 25 сентября 2026 года потеряла 72,72% рыночной стоимости: спрос на COVID-вакцину сошел на нет. Сейчас BioNTech вкладывается в лечение рака и другие иммунотерапии, но это дорогие клинические испытания и годы разработки, прежде чем появится сопоставимая выручка.
Обвалы 2025–2026 годов: «дедигитализация», войны в e-commerce и усталость от роскоши
С 2021 по 2024 год рынок жил постпандемийным спадом, резким ростом ставок и ажиотажем вокруг ИИ-компаний, а также поставщиков чипов, оборудования и инфраструктуры для них. К середине 2025 года многие мировые компании отыграли потери и вернулись на впечатляющие высоты. Инвесторы были бодры, компании генерировали деньги, а оценки казались несокрушимыми.
Но не у всех. За следующие двенадцать месяцев покупатели устали, цифровая среда изменилась под влиянием ИИ-инструментов, а в электронной коммерции и доставке стало тесно. У ряда компаний сжалась доля рынка, упала выручка, а оценки пересмотрели в сторону понижения. К сентябрю 2026 года с рынка исчезли триллионы долларов. Это был не внезапный крах, а скорее долгое отрезвление. Хотя, справедливости ради, без резких обвалов тоже не обошлось: резкое падение крипторынка в октябре 2025 года, кризис корпоративного ПО и SaaS в начале 2026-го, коллапс ИИ-полупроводников в Корее этим летом. Многие мировые компании понесли серьезные убытки.
Roblox. За период с сентября 2025 по сентябрь 2026 года самое резкое годовое падение у калифорнийской Roblox: капитализация сократилась на 64% – до $33,18 млрд. Компания вышла на Нью-Йоркскую биржу в начале марта 2021 года не через обычное IPO, а прямым листингом. Старт был отличным: в первый день акции взлетели, и компанию оценили примерно в $47 млрд. Но во втором квартале 2026 года рост бронирований составил 8% в годовом выражении, то есть оказался на нижней границе прогноза. Отчасти из-за того, что снизилась монетизация в расчете на час игры, особенно среди молодежи в США и Канаде.
В конце сентября 2025 года акции Roblox стоили больше $141. Потом дети и подростки стали меньше тратить на внутриигровую валюту, монетизация просела, и акции вернулись на землю. За год с рынка исчезло больше $59 млрд ее капитализации.
Adyen и Coinbase. С августа 2021 по сентябрь 2026 года платежная платформа Adyen и криптобиржа Coinbase потеряли больше трети рыночной стоимости. Обе пострадали, когда инвесторы начали уходить из рискованных технологий и перекладываться в «железо» для ИИ. Adyen упала на 38,76%: компания попала в жесткую ценовую войну в Северной Америке, а рост собственных расходов сильно давил на прибыль. Coinbase потеряла 37,74% после масштабного тарифного шока в октябре 2025 года, из-за которого случилась крупнейшая в истории крипторынка волна принудительного закрытия маржинальных позиций.
PDD и Temu. Финтех – только часть истории. Досталось и онлайн-ритейлу. PDD Holdings, владелец приложения Temu, впечатляюще росла вплоть до 2025 года. Потом западные правительства закрыли лазейки, позволявшие отправлять посылки без пошлин. Доставка резко подорожала, и «пузырь Temu» лопнул. Не повезло и Nike: резкий разворот к онлайн-продажам обернулся провалом, склады забились нераспроданными кроссовками, а проворные конкуренты, такие как Hoka, переманили покупателей.
Роскошь. Замедление китайской экономики потянуло вниз и ряд американских и европейских компаний, а люксовый сектор наконец почувствовал, что спрос ослаб. Акции Hermès подешевели: инвесторы, похоже, поняли, что больше не хотят переплачивать только за имя бренда. За год компания потеряла $100,7 млрд, около 38,34% стоимости. А в Китае акции производителя элитного алкоголя для корпоративного сектора Wuliangye Yibin заметно просели с исторического пика 2021 года: на спрос давят кризис на рынке недвижимости и ужесточение антикоррупционных мер.
Rheinmetall. Были и те, кто не оправдал завышенных ожиданий, хотя с операционкой все было в порядке. Акции немецкого оборонного гиганта Rheinmetall взлетели после 2022 года на фоне роста военных расходов в Европе. Но к середине 2026-го они оказались под сильным давлением: внезапная отмена германской программы фрегатов F126 вынудила снизить прогноз годовых продаж на €300 млн. Вдобавок из-за оттока оборотного капитала операционный свободный денежный поток ушел в минус на €1,62 млрд. В компании это объяснили сроками авансовых платежей, накоплением запасов под растущий портфель заказов и активными инвестициями.
Свежие обвалы: кто потерял больше всех с начала 2026 года
Некоторые мировые компании понесли серьезные потери в 2026 году.
Boston Scientific. Пожалуй, самая шокирующая история года. Капитализация упала почти на 55%, со $140,4 млрд до $63,7 млрд. Год лидер рынка медицинских технологий начал на коне, а в середине 2026-го показывал стабильный рост продаж на 7,5%. Но потом пришлось не раз снижать прогноз: неожиданно замедлился рынок флагманских сердечных имплантов Watchman, в электрофизиологии компания уступила долю конкурентам, а кибератака в конце августа вызвала серьезный глобальный сбой в сетях. К концу сентября 2026 года акции рухнули на 54,67% и стоили меньше половины от стоимости на начало года. Падение на $76,8 млрд стало самым глубоким в списке в процентном выражении и показало, как резко меняется взгляд инвесторов на будущее медицинского оборудования.
Американская Coupang, компания электронной коммерции и доставки, с 5 января по 25 сентября потеряла 41,55% стоимости: капитализация упала с $42,7 млрд до $24,9 млрд. Потускнели и бренды, которые казались неуязвимыми. Люксовый гигант LVMH рухнул на 40,78% и лишился головокружительных $151,9 млрд.
Infosys, Accenture и Cognizant потеряли от 33% до 42% стоимости. Одна из причин – стремительный взлет искусственного интеллекта. Он перекроил множество отраслей и заставил инвесторов задуматься: станут ли привычные технологические гиганты победителями ИИ-революции или ее первыми жертвами?
Таким образом, громкое имя, текущая прибыль и стремительный рост не гарантируют, что вложения окупятся. Рынок меняется быстро, и вчерашние фавориты, как мировые компании PayPal, Zoom или Adobe, могут за пару лет уступить место более ловким конкурентам и принести инвесторам заметные потери. Поэтому покупать акции только потому, что компания знаменитая, не стоит: куда надежнее диверсифицировать портфель и мыслить в долгосрочной перспективе.
Читайте по теме. Инвестиции, риски и вызовы в эпоху ИИ
