Олег Хусаенов, основатель инвестиционной компании Zubr Capital, анализирует ключевые тренды, формирующие венчурный рынок в Казахстане. Он раскрывает факторы, стимулирующие рост отрасли, и делится прогнозами о том, чего ожидать в ближайшие годы в стремительно развивающейся стартап-экосистеме страны.
В то время как мировые венчурные рынки сталкиваются с последствиями макроэкономических вызовов, венчурный сектор ЦАК демонстрирует положительную динамику. Страны региона – особенно Казахстан – выходят на новый уровень благодаря поддержке государства и увеличению числа венчурных фондов.
В 2024 году венчурный рынок Казахстана продемонстрировал устойчивый рост, подтверждая статус страны как перспективного центра для инновационных инвестиций. Общий объем венчурных сделок в Центральной Азии составил $140 млн, из которых более $105 млн приходится на Казахстан. Это превышает показатели 2023 года на 27%, что свидетельствует о продолжающемся интересе со стороны инвесторов.
Основными направлениями, привлекающими капитал в 2024 году, стали FinTech, AI, HealthTech и Agritech. Среди заметных сделок года выделяются инвестиции в финтех-стартап IMAN, который привлек $5 млн для расширения своего присутствия на международном рынке. Еще один ключевой проект, связанный с искусственным интеллектом, – AI-Lab, разрабатывающий системы автоматизации для логистики, получил $3,8 млн от международных инвесторов.
Средний размер венчурной сделки в Казахстане увеличился до $310 тыс., что указывает на зрелость рынка. Также в 2024 году было создано три новых венчурных фонда, ориентированных на поддержку стартапов на ранних стадиях, включая фонд Qazaq Ventures Seed, который вложил более $10 млн в 15 проектов.
Правительство Казахстана продолжило работу по улучшению условий для инвесторов. Были введены налоговые льготы для венчурных фондов и бизнес-ангелов, что увеличило привлекательность рынка для локальных и зарубежных игроков. Упрощена регистрация стартапов и введены стимулы для инновационных компаний, работающих в Астанинском международном финансовом центре (AIFC).
В 2024 году был запущен новый акселератор в сотрудничестве с QazTech Ventures, предоставляющий стартапам менторство, доступ к международным рынкам и гранты до $50 тыс.
Общая сумма венчурных сделок в регионе за 2023 год превысила $110 млн. Однако экосистема остается небольшой, что указывает на значительный потенциал для дополнительных инвестиций.
Что касается отраслей, в 2023 году максимальный интерес со стороны венчурных инвесторов в Казахстане привлекли стартапы в области FinTech, а также AI (искусственный интеллект), HealthTech (технологии в сфере здравоохранения) и PropTech (технологии в области недвижимости).
К 2023 году объем венчурных сделок в регионе ЦАК достиг рекордных $110 млн, из которых более $80 млн приходится на Казахстан.
Венчурные инвестиции за последние пять лет выросли в 5,5 раза, что свидетельствует о растущем интересе к стартапам на ранних стадиях и готовности местных и международных инвесторов вкладывать средства в высокорисковые, но потенциально высокодоходные проекты.
Средний размер венчурной сделки в Казахстане увеличился в 3,8 раза за последние пять лет, достигнув $265 тыс. к 2023 году. Этот рост во многом обусловлен активным участием государственных структур, таких как Министерство цифрового развития, инноваций и аэрокосмической промышленности Казахстана, и таких частных игроков, как Qazaqstan Investment Corporation.
Венчур в Казахстане – молодой рынок
В Казахстане венчурный рынок начал формироваться в 2000-х и достиг своего пика совсем недавно – в последние годы, с развитием стартап-культуры и инновационной экономики.
Формирование экосистемы ознаменовало создание национального холдинга «Казына», целью которого было сформировать благоприятную инвестиционную среду в стране. Это произошло в 2003 году, а в 2006-м был основан Национальный инновационный фонд» (НИФ), который стал первым инвестировать в стартапы, дав начало этой культуре, а также спонсировал первые в стране акселераторы. Позже, в 2019 году, НИФ был переименован в QazTech Ventures, и вот уже более 5 лет играет важную роль в привлечении зарубежных инвестиций в казахстанские стартапы.
В целом, фокус на интеграцию с международными венчурными фондами – главный тренд последних нескольких лет.
Международный финансовый центр «Астана» также предложил отдельную правовую юрисдикцию, которая повысила привлекательность Казахстана для зарубежных инвесторов. При его поддержке также был открыт венчурный фонд AIFC Fintech Hub – важный игрок, поддерживающий финтех-проекты.
Вышеупомянутый фонд QazTech Ventures продолжает играть важную роль на рынке, инвестирует как в зрелые стартапы, так и в проекты на ранних стадиях, фокусируется на fintech. Еще один государственный фонд – Baiterek Venture Fund, вкладывающий средства в инновационные проекты в разных отраслях экономики.
Zubr Capital продолжает укреплять свое влияние на казахстанском рынке, видя в нём огромный потенциал. С запуском управляющей компании в Международном финансовом центре "Астана" (AIFC) компания получила ключевые лицензии, позволяющие управлять фондами, консультировать по инвестициям и сопровождать сделки.
Также в Казахстане есть представительства мировых инвестиционных фондов, такие как Activat VC, который специализируется в финансировании early-stage проектов, 500 Ventures, и другие.
MOST Ventures – первый в Центральной Азии венчурный фонд, ориентированный на инвестиции в стартапы региона, также играет важную роль на рынке, также как и Qazaqstan Investment Corporation.
Бизнес-ангелы – создатели экосистемы
Развитие института бизнес-ангелов в Казахстане играет ключевую роль в становлении стартап-экосистемы. Примером успешной инициативы является клуб UMAY Angels, где ведущие инвесторы, такие как Бахыт Ниязов и Адиль Нургожин, активно поддерживают технологические стартапы, предоставляя не только финансирование, но и менторскую помощь. Также значительный вклад в развитие стартапов вносит сеть QazAngels, специализирующаяся на IT-сфере с её высокой маржинальностью (60-100%). Их деятельность помогает проектам сосредоточиться на долгосрочном росте и инновациях.
Одним из успешных кейсов является финтех-стартап IMAN, предлагающий исламские финансовые продукты. Благодаря поддержке казахстанских инвесторов, таких как Олжас Жиенкулов, проект сумел привлечь более $1,2 млн активов от пользователей из 60 стран. Кроме того, инициативы вроде конкурса Startup Bolashaq охватывают широкий спектр начинающих проектов, предоставляя финансирование до 10 млн тенге, а также экспертизу и консультации.
Бизнес-ангелы в Казахстане не только финансируют стартапы, но и создают экосистему, где предприниматели получают необходимые ресурсы и знания для развития, тем самым ускоряя рост инновационного сектора в стране.
Вдохновляющие примеры
У Казахстана есть успешные стартапы, которые достигли заметных результатов и привлекли крупные инвестиции. Например, Chocofamily, крупнейший интернет-холдинг страны, включает сервисы Chocofood и Chocotravel и продолжает активно расти, привлекая около $50 млн инвестиций с момента основания.
Серия успехов принадлежит также проекту Sergek: его системы видеонаблюдения используются в нескольких городах Казахстана, а объём связанных сделок превышает $40 млн.
В числе перспективных проектов — Nommi, который через Kickstarter привлёк $200 тыс., выйдя на глобальный рынок устройств Wi-Fi. WebTotem получил признание как лучшее решение для защиты сайтов, активно развивая B2B-направление.
Подобные кейсы усиливают доверие инвесторов и создают позитивный фон для других стартапов, вдохновляя предпринимателей стремиться к большему.
Самая богатая ниша – финтех
Наибольший интерес у инвесторов в регионе вызывают следующие секторы: IT, финтех, агротехнологии, логистика и медтех.
В сфере IT, наверное, самый известный казахстанский проект – Chocofamily Holding, который включает в себя несколько онлайн-сервисов с брендами под общим названием: Chocofood, Chocotravel и Chocomart. Создатели успешно расширили спектр услуг после получения финансирования (общая сумма всех вложений в проект – более $38 млн).
Еще один успешный казахстанский стартап, Clockster, специализирующийся в сфере HR-технологий, привлек значительные инвестиции для своего развития – общий объем инвестиций около $1,1 млн. Интересно, что второй офис стартапа находится в Джакарте.
Стартапы, привлекшие наибольшее количество инвестиций – из сферы финтех. Крупнейшая финтех-компания Казахстана Kaspi.kz в 2020-м провела IPO на Лондонской фондовой бирже, привлекая около $1 млрд, что оценило компанию в $6,5 млрд. Это самая дорогая компания в истории Казахстана, так ее назвала журналистка Forbes. Ядром деятельности Kaspi.kz выступает банковский бизнес, а главный продукт – многофункциональная система платежей.
Wooppay – еще одна платежная система и успешный казахстанский финтех-стартап, основанная в 2011 году в Караганде. Компания предоставляет электронный кошелек и ряд платежных услуг, ориентированных на казахстанский рынок.
Успешный стартап в агроиндустрии – AgroStream. Он специализируется на мониторинге сельскохозяйственных угодий с помощью дронов и спутниковых данных. Таким образом, продукт предоставляет фермерам решения для повышения урожайности.
Вызовы и перспективы
Несмотря на положительную динамику, венчурный рынок ЦАК сталкивается с рядом серьезных вызовов, таких как недостаток капитала и ранних инвестиций, а также ограниченная доступность для масштабирования.
По данным Crunchbase, доля местных инвесторов составляет около 80% сделок по числу, но по общему объему инвестиций это всего 45%. Это означает, что для масштабирования проектов необходим приток международного капитала.
Хотя в регионе много инвесторов, фокусирующихся на посевной стадии, для стартапов на более поздних стадиях финансирования доступ к капиталу ограничен. Многие стартапы, достигшие стадии роста, сталкиваются с трудностями в привлечении достаточного финансирования для дальнейшего масштабирования.
Чтобы привлечь инвестиции на локальный рынок, Казахстану важно развивать систему налоговых льгот. Снижение налогооблагаемой базы для инвесторов, вкладывающих средства в местные стартапы, может стать решающим фактором для удержания капитала внутри страны. Такие меры помогут сократить отток инвестиций в юрисдикции с выгодными налоговыми условиями и увеличат заинтересованность предпринимателей в поддержке национальных проектов.
Для ускорения развития инноваций предпринимателям необходимо создать условия для безопасного банкротства – как бы странно это ни звучало. Возможность быстро и без лишних сложностей закрыть неудавшийся бизнес позволит предпринимателям направлять свои ресурсы на новые проекты. В США такая культура толерантности к ошибкам способствует постоянному притоку идей и инициатив. Казахстану стоит внедрить подобные принципы, чтобы повысить гибкость и динамичность своей стартап-экосистемы.
Одной из серьёзных угроз для развития венчурного рынка в Казахстане остаётся бюрократия, которая усложняет запуск бизнеса и операционную деятельность. Регистрация компании, получение лицензий и других разрешений могут занимать значительное время, превращая старт бизнеса в трудоёмкий процесс. При этом малейшие ошибки грозят высокими штрафами, что создаёт дополнительные риски для предпринимателей и отпугивает инвесторов. Ещё одной проблемой является нестабильность законодательства. Частые изменения в правилах делают долгосрочное планирование практически невозможным, что критично для венчурных инвестиций, ориентированных на перспективу. Устранение этих барьеров — важный шаг к формированию более благоприятной экосистемы для стартапов и инвесторов.
Чего ждать от 2025 года?
В 2025 году венчурный рынок региона продолжит расти за счет увеличения числа сделок и привлечения новых венчурных фондов.
Особенно значительные инвестиции ожидаются в секторах финтеха, агротехнологий и здравоохранения, которые сохраняют лидирующие позиции по объему привлеченных средств.
Быстрорастущие сектора, поддержка государства и наличие перспективных стартапов делают регион привлекательным для иностранных фондов.
Вложение в венчурные стартапы Казахстана и других стран Центральной Азии может стать долгосрочной стратегией, которая обеспечит высокую отдачу от инвестиций.
