Масштабная программа Nvidia по финансированию ИИ-инфраструктуры столкнулась с серьезными проблемами. Неожиданная отставка главы Nvidia Дженсена Хуанга поставила под вопрос дальнейшую реализацию проекта стоимостью более $500 млрд, а крупнейшие финансовые компании Уолл-стрит требуют дополнительных гарантий от компании, опасаясь потенциальных убытков.
Как сообщает Bloomberg, за несколько месяцев с момента объявления инициативы ее участникам так и не удалось заключить ни одной сделки. Потенциальные заемщики и финансовые партнеры требуют от Nvidia взять на себя больше рисков, чем компания первоначально планировала.
Дженсен Хуанг представил программу развития ИИ-инфраструктуры в августе 2026 года. Nvidia договорилась с шестью финансовыми гигантами – Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs и KKR – о привлечении более $500 млрд стороннего капитала для строительства дата-центров и других ИИ-объектов.
Особенность схемы заключается в том, что сами ускорители Nvidia должны выступать обеспечением финансирования. Инвесторы предоставляют деньги на строительство вычислительных центров, операторы закупают оборудование Nvidia, а будущие доходы от предоставления вычислительных мощностей обеспечивают возврат вложений и прибыль.
Nvidia готова частично гарантировать риски инвесторов. Первоначально компания предложила покрывать до 25% потенциальных сделок, что при полном развертывании программы соответствовало бы $125 млрд. Однако, по данным Reuters, кредиторы считают такие гарантии недостаточными.
Главная проблема заключается в неопределенности будущей стоимости ИИ-ускорителей. Оборудование быстро устаревает, новые поколения чипов становятся производительнее, а спрос на вычислительные мощности может оказаться ниже прогнозов. В таком случае стоимость залога снизится, а операторам дата-центров будет сложнее обслуживать кредиты.
Ситуацию осложнила отставка Дженсена Хуанга, который лично продвигал программу. Разногласия с финансовыми партнерами существовали еще до его ухода, а смена руководства способна еще больше затянуть переговоры или вообще аннулировать договоренности.
На этом фоне усиливаются опасения относительно так называемого кругового финансирования ИИ-индустрии. Nvidia инвестирует в развитие компаний, закупающих ее ИИ-ускорители. В свою очередь это оборудование выступает обеспечением для кредитования со стороны финансовых организаций. Подобная взаимозависимость может создавать дополнительные риски, когда проблемы одних игроков запустят цепную реакцию и приведут к краху всего рынка.
Как отмечает Forbes, масштабная программа финансирования способна усилить зависимость всей ИИ-индустрии от стоимости и востребованности оборудования Nvidia. Впрочем, $500 млрд – это не долг Nvidia, а целевой объем капитала, который планировалось привлечь от сторонних инвесторов. Компания пока не столкнулась с обязательством выплатить всю эту сумму, а проблемы с реализацией программы сами по себе не означают угрозы банкротства.
Читайте по теме. Дженсен Хуанг лишился всех постов в Nvidia из-за любовного скандала
