Рост оборота казахстанского розничного МСБ в 2026 году обеспечивается преимущественно увеличением среднего чека, тогда как покупательский трафик практически перестал расти. Одновременно бизнес столкнулся со снижением маржинальности и ростом оттока торговых точек. Такие выводы представила компания Beksar на закрытой встрече Matcha Press Cocktail, организованной MOST Finance совместно с NOK by FLASK.
Центральной частью программы стала эксклюзивная презентация аналитики Beksar о состоянии розничного малого и среднего бизнеса Казахстана. Исследование основано на POS-данных торговых точек за период с января 2024 года по июль 2026 года. Для оценки динамики аналитики сравнили показатели одних и тех же предприятий, непрерывно работавших на протяжении исследуемого периода.
Оборот растет, но покупательский поток стагнирует
За январь–июль 2026 года оборот исследуемой когорты торговых точек составил 8,87 млрд тенге - на 17% больше, чем за аналогичный период 2025 года, когда показатель составлял 7,58 млрд тенге.
При этом количество транзакций за тот же период сократилось на 5,1% год к году. Это означает, что рост оборота обеспечен не увеличением числа покупок, а преимущественно ростом среднего чека.
Снижение трафика особенно усилилось в мае–июле 2026 года. В мае количество транзакций уменьшилось на 8,2% год к году, в июне - на 10,5%, а в июле - на 8,2%. Таким образом, речь идёт уже не о временной стагнации, а об устойчивом сокращении покупательской активности в исследуемых торговых точках.
Средний чек снова ускорил рост
В начале 2026 года средний чек продемонстрировал резкий рост: на 42% год к году в январе и на 43% в феврале. Затем динамика замедлилась до 26% в марте, 21% в апреле и около 13% в мае–июне.
Однако в июле средний чек достиг 10 229 тенге — на 20,4% выше, чем в июле 2025 года. Новый скачок после периода относительной стабилизации показывает, что изменение цен носит не разовый характер, а становится устойчивым фактором развития рынка.
Маржинальность продолжает снижаться
Несмотря на рост среднего чека и оборота, валовая маржа розничных предприятий остаётся ниже прошлогодних показателей.
В январе 2026 года снижение составило 9,1 процентного пункта год к году, в феврале - 7 процентных пунктов, в марте - 3 процентных пункта, а в апреле - 8,5 процентного пункта.
В мае разрыв сократился до 0,9 процентного пункта, однако затем снова начал увеличиваться: до 1,1 процентного пункта в июне и 2,7 процентного пункта в июле. В июле валовая маржа исследуемых торговых точек составила 48,6% против 51,3% годом ранее.
Таким образом, предприятия продают товары по более высоким ценам, но получают меньшую долю валовой прибыли с каждой продажи. На фоне снижения покупательского трафика это усиливает давление на оборотный капитал бизнеса.
Отток торговых точек остаётся почти вдвое выше базового уровня
По данным Beksar, отток торговых точек в период 2025–2026 годов составил 13,5% против 7,2% годом ранее. При этом показатель не продолжает резко увеличиваться: основной отток пришелся на первые месяцы после введения новых налоговых условий.
Аналитика фиксирует временную связь между ростом оттока и изменениями налогового режима, однако имеющихся данных недостаточно, чтобы утверждать, что прекращение работы каждой конкретной торговой точки было вызвано именно налоговыми факторами. В отдельных случаях отсутствие продаж также может быть связано с переходом предприятия на другую систему учёта.
Одновременно усиливается концентрация рынка: 20% крупнейших торговых точек формируют 74% совокупного оборота против 68% ранее. Это указывает на постепенное перераспределение выручки в пользу более крупных игроков.
Операционная дисциплина бизнеса сохраняется
Несмотря на снижение трафика и маржинальности, данные Beksar не указывают на массовое нарушение операционной устойчивости розничного МСБ.
Среднее соотношение закупок к продажам за январь–июль 2026 года сохраняется на уровне 0,60 и остаётся в пределах исторического диапазона от 0,49 до 0,81. Ритейлеры не наращивают закупки бесконтрольно и не демонстрируют признаков массовой распродажи запасов в убыток.
Это позволяет говорить не о системном кризисе, а о структурной адаптации рынка к новым ценовым, налоговым и потребительским условиям. Основное давление на бизнес создают внешние факторы: рост цен, снижение покупательского трафика и сокращение маржинальности.
Финансирование становится инструментом адаптации
Наиболее перспективным сегментом для финансовых продуктов Beksar называет предприятия с ежемесячным оборотом от 2 до 10 млн тенге. Они составляют 44% исследуемых торговых точек и формируют 23% совокупного оборота.
У таких компаний уже есть стабильный денежный поток для обслуживания обязательств, но, в отличие от крупных игроков, отсутствует значительный финансовый резерв. На фоне снижения маржи им особенно необходим доступ к оборотному финансированию для закупки товаров, покрытия кассовых разрывов и сохранения темпов работы.
Дополнительным направлением поддержки бизнеса может стать финансирование автоматизации учета и адаптации к новым регуляторным требованиям, включая работу с НДС и электронными счетами-фактурами.
«POS-данные позволяют увидеть ситуацию внутри бизнеса, которую невозможно оценить только по общему объему оборота. Сейчас особенно важно принимать решения на основе реальных операционных данных, а не только формальной отчетности», — подчеркнул COO Beksar Бауыржан Сарсембаев.
«Мы видим, что маржинальность ритейлеров сократилась, а покупательский трафик практически перестал расти. В таких условиях предпринимателям становится сложнее финансировать закупки и развитие за счет собственной прибыли. Именно для решения этой задачи MOST Finance развивает инструменты финансирования, которые помогают предпринимателям своевременно пополнять оборотный капитал, сохранять темпы работы и продолжать развитие бизнеса в период рыночной адаптации», — отметил CEO MOST Finance Мират Ахметсадыков.
MOST Finance развивает финансовые инструменты для казахстанского бизнеса, ориентируясь на его реальные операционные показатели и потребности. Встреча с представителями медиа стала площадкой для открытого обсуждения изменений, происходящих в секторе МСБ, и роли финансирования в адаптации предпринимателей к новым рыночным условиям.
Источник данных: когортный анализ POS-данных Beksar по торговым точкам розничного МСБ Казахстана за январь 2024 — июль 2026 года.
